Volume 9, Number 3 (2016)

Circuits of Capital, Ground Rent and the Production of the Built Environment: A (New) Framework for Analysis

Karl Beitel

This paper develops prior work on Marxian theories of ground rent and property investment to outline a framework for interpreting the long-term rise in property prices observed in the neoliberal period. Orthodox economists and private developers have consistently maintained that the primary barrier to addressing affordability problems in expensive urban regions is excessive regulation. A diametrically contrasting view is developed in this paper. I argue the affordability crisis expresses the confluence and interaction of three primary factors: widening income and wealth disparities; the fictitious nature of land as a commodity, and the ability of property developers to extract surplus profits. Land is not a genuine commodity; and housing is a heterogeneous economic good whose production is targeted toward particular buyers of this good. Contra the hypothetical constructions of neoclassical economics, there is no “general supply” or “general demand” in urban housing markets. I show why increased production can lead the market toward higher overall levels of rents and prices. The primary counter-tendency to this basic dynamic is recurrent overproduction crises, with some modicum of affordability restored only through a collapse of prices once markets become severely overbuilt. Internal factors within the land market operate to limit the actual fall in prices, so that the longer-term trend in the neoliberal period shows a pronounced inflationary bias.

Keywords: Ground rent theory, Gentrification, Urban Economics, Neoliberalism, Housing Markets

 

Circuitos de capital, la renta de la tierra y la producción del ambiente construido: un (nuevo) marco de análisis

Este artículo desarrolla trabajos previos sobre las teorías marxistas de la renta de la tierra y la inversión inmobiliaria para delinear un marco para interpretar el aumento a largo plazo de los precios de la propiedad observado en el período neoliberal. Los economistas ortodoxos y los desarrolladores privados han sostenido sistemáticamente que la barrera primaria para abordar los problemas de asequibilidad en las zonas urbanas caras es la regulación excesiva. En este artículo se desarrolla una visión diametralmente contrastante. Sostengo que la crisis de la asequibilidad expresa la confluencia y la interacción de tres factores primarios: aumento de las disparidades de ingresos y riqueza; la naturaleza ficticia de la tierra como mercancía y la capacidad de los promotores inmobiliarios para extraer beneficios excedentes. La tierra no es una mercancía genuina; y la vivienda es un bien económico hetero géneo cuya producción está dirigida a compradores particulares de este bien. Contra las construcciones hipotéticas de la economía neoclásica, no hay “oferta general” o “demanda general” en los mercados urbanos de vivienda. Yo demuestro por qué un aumento de la producción puede llevar al mercado hacia mayores niveles globales de alquileres y precios. La contra-tendencia primaria a esta dinámica básica se revela en las crisis recurrentes de la sobreproducción, con un cierto modicum de la accesibilidad restaurada solamente con un colapso de precios una vez que los mercados se han sobre-construido severamente. Factores internos dentro del mercado de la tierra operan para limitar la caída real de los precios, de modo que la tendencia a más largo plazo en el período neoliberal muestra un pronunciado sesgo inflacionario.

Palabras clave: Teoría de la renta de la tierra, gentrificación, economía urbana, neoliberalismo, mercados de vivienda

 

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