Volume 10, Number 1 (2017)

Demystifying Money: Fictions of Capital and Credit

Jayson J. Funke

The 2007 global financial crisis fueled critical scholarship on the geographies of finance, money, credit and debt. This research led to calls for clarifying and demystifying modern money and credit to better understand the proliferation of debt, austerity, and inequality within the contemporary nexus of capitalist class relations, and the broader imperative of managing global economic growth and crises under financialization. This article contributes to demystifying modern money by outlining two prominent historical-theoretical narratives of money: commodity-money and credit-money. These monetary narratives in turn reflect the dialectical imperatives of capitalist social relations, especially capital/labor conflicts, but also the congealing relations between finance capital and the state. Critical analysis demonstrates that both these contradictory monetary narratives are manifest within the institutional design and policies of the U.S. monetary system. This monetary framework is institutionalized through a monetary geography of power that operates through the hegemonic networks of the U.S. Federal Reserve System. This is demonstrated by incorporating the credit-money account into a Marxian framework, which is employed at the national scale to analyze the functional contradictions, history and institutional structure of the U.S. monetary system. The competing money narratives, explicit within the functional design of the Fed System itself, reflect the capitalist state’s attempt to reconcile competing social agendas between capital and labor. The mystified monetary fictions underlying monetary authority obscure the political power of commodity-money and the bond/financial markets and class interests they serve, as well as mask the reality and progressive fiscal possibilities of the U.S. Federal Reserve credit-money system.

Key Words: money, credit, debt, debtfare, neoliberalism, financialization, Marxism

 

Desmistificando el dinero: ficciones de capital y crédito 

La crisis financiera mundial de 2007 alimentó una erudición crítica sobre las geografías de las finanzas, el dinero, el crédito y la deuda. Esta investigación causó llamamientos para aclarar y desmitificar el dinero y el crédito modernos para comprender mejor la proliferación de la deuda, la austeridad y la desigualdad dentro del nexo contemporáneo de las relaciones de clase capitalistas y el imperativo más amplio de manejar el crecimiento económico global y las crisis bajo la financialización. Este artículo contribuye a desmitificar el dinero moderno al destacar dos prominentes narrativas histórico-teóricas del dinero: el dinero-mercancía y el dinero-crédito. Estas narrativas monetarias a su vez reflejan los imperativos dialécticos de las relaciones sociales capitalistas, especialmente los conflictos capital/trabajo, pero también las relaciones de congelación entre el capital financiero y el Estado. El análisis crítico demuestra que ambas narraciones monetarias contradictorias se manifiestan dentro del diseño institucional y las políticas del sistema monetario estadounidense. Este marco monetario se institucionaliza a través de una geografía monetaria de poder que opera a través de las redes hegemónicas del Sistema de la Reserva Federal de los Estados Unidos. Esto se demuestra incorporando la cuenta de crédito-dinero en un marco marxista, que se emplea a escala nacional para analizar las contradicciones funcionales, la historia y la estructura institucional del sistema monetario de los Estados Unidos. Las narrativas competitivas de dinero, explícitas dentro del diseño funcional del propio Sistema Federal, reflejan el intento del Estado capitalista de conciliar las agendas sociales entre el capital y el trabajo. Las mistificadas ficciones monetarias subyacentes a la autoridad monetaria oscurecen el poder político del dinero-mercancía y los mercados financieros/bonos y los intereses de clase que sirven, así como enmascaran la realidad y las posibilidades fiscales progresivas del sistema de crédito-dinero de la Reserva Federal de los Estados Unidos.

Palabras clave: dinero, crédito, deuda, neoliberalismo, financialización, marxismo

 

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